题目：基金业绩如何影响风格漂移和经理离职？ 理论与经验证据 

报告人：寇宗来  教授  复旦大学 

主持人：叶兵   副教授   浙江大学经济学院 

时间：2020年9月18日（星期五） 下午2:00-3:30

腾讯会议 （会议ID：959 107 324）

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摘要：本文通过一个两期模型， 刻画了基金业绩如何通过影响市场信念， 进而影响基金风格漂移和基金公司解雇行为的微观机理。 若上期基金业绩很好， 基金经理就会在乐观的自我能力预期下， 完全按照自己的判断选择基金投资风格；若上期业绩一般， 他会因为调整成本而不太愿意切换投资风格；而若上期业绩很差导致自我能力预期非常悲观， 他就宁愿模仿上期绩优基金的投资风格。 综合起来， 基金风格漂移将随上期基金业绩呈现出显著的 Ｕ 型关系。 进一步， 因为业绩很差的基金经理会采取模仿策略， 因此在市场风格发生切换时更有可能发生基金经理解雇事件。 然后， 本文基于中国开放式基金的季度数据， 检验了风格漂移与滞后一期基金业绩之间的关系， 经验证据稳健地支持了理论分析的各种结论。

简历：寇宗来，复旦大学经济学院教授、博导、副院长，复旦大学中国社会主义市场经济研究中心副主任，复旦大学产业发展研究中心主任；主要从事产业经济学、创新与知识产权以及公司金融方面的研究，入选教育部新世纪优秀人才（2011）、上海市曙光学者（2013）、上海市浦江人才（2009）；担任《世界经济文汇》编辑；曾多次获得上海市哲学社会科学二等奖、三等奖；获得上海市优秀教学成果奖一等奖；主持过国家自然科学基金、国家社会科学基金、教育部重大等国家或省部级项目；在Journal of Industrial Economics、Journal of Population Economics、Economics Letters、Economic Inquiry、《经济研究》《管理世界》《世界经济》《经济学季刊》《金融研究》等国内外杂志上发表论文数十篇。

CRPE秘书处
2020-9-14